The Impact of Mergers & Acquisitions on Credit Default Swap Spreads

The central subject of the study is the analysis of changes in CDS spreads as a proxy for default risk after M&A announcements for US companies between 2004 and 2014. Existing literature extensively documents wealth effects experienced by target and acquirer stockholders, but there is limited evidence on the wealth effects experienced by debtholders. Therefore, this study aims to close this gap by examining the effect of merger announcements on CDS spreads of acquiring firms empirically.

Im Rahmen der vorliegenden Studie werden CDS Spreads akquirierender Unternehmen nach Ankündigung von M&A-Transaktionen analysiert. CDS Spreads spiegeln dabei die Entwicklung des Ausfallrisikos wider. Die Analyse nimmt Bezug auf US-amerikanische Unternehmen in den Jahren 2004 bis 2014. Die bestehende Literatur dokumentiert insbesondere Vermögenseffekte seitens der Eigenkapitalgeber der Transaktionsunternehmen ausführlich. Trotz der ebenfalls mitunter erheblichen Auswirkungen von