CORPORATE FINANCE
Peer Group-Verwendung in der Bewertungspraxis (Teil I)
– Eine Analyse auf Basis öffentlicher Bewertungsgutachten –

Peer Group-Verwendung in der Bewertungspraxis (Teil I)

– Eine Analyse auf Basis öffentlicher Bewertungsgutachten –

Marco Muschallik, M.Sc. / Dr. Maximilian Rowoldt, CFA

Vor dem Hintergrund bestehender Ermessensspielräume bei der Peer Group-Bestimmung im Rahmen der Kapitalkostenermittlung nach dem CAPM werden im vorliegenden Aufsatz 69 öffentliche Bewertungsgutachten der Jahre 2012 bis 2015 im Hinblick auf offengelegte Angaben zur Verwendung von Peer Group-Unternehmen sowie ihrer Auswahl analysiert. Hierbei zeigt sich die Relevanz der Peer Group für die Ermittlung objektivierter Unternehmenswerte und die, trotz erheblicher Spielräume, in weiten Teilen intransparente Offenlegung ihrer Ableitung.

Against the background of discretion related to the determination of a peer group within the provision of cost of capital due to the CAPM the article analyzes 69 public valuation reports during the years 2012 until 2015 with regard to the disclosure of the use of peer group companies and their determination. It shows the relevance of peer groups in case of objectified valuations and, despite of discretion, an