Asset Allokation durch eine Best-of-three Assets Strategie

Bereits 1978 entwickelte Margrabe eine Methode für die Berechnung einer Austauschoption, wobei der Käufer das Recht erwirbt, am Ende der Laufzeit ein Asset gegen ein anderes zu tauschen. In der Praxis wird dies häufig mittels einer dynamischen Asset Allokation zwischen Aktien und Renten repliziert. Die Attraktivität der Strategie liegt in der strengen Regelgebundenheit. In diesem Beitrag wird die klassische Austauschoption auf drei Anlageklassen – DAX, Bund und Gold – erweitert und empirisch untersucht.

In 1978 already Margrabe developed a method for calculating an exchange option where the holder has the right to exchange one asset for another at maturity. In practice this is replicated by dynamic asset allocation between shares and bonds. The strategy is strictly rules-based which makes it very attractive. This article extends the classic exchange option from two to three asset classes – DAX, Bonds and Gold – and empirically analyses the