Bestimmung der Eigenkapitalkosten in der Bewertungspraxis

Vor dem Hintergrund der Wertrelevanz der Eigenkapitalkosten im Rahmen von Unternehmensbewertungen werden im vorliegenden Aufsatz 143 Bewertungsgutachten der Jahre 2008 bis 2016 im Hinblick auf die offengelegten Angaben zur Bestimmung der einzelnen Eigenkapitalkostenparameter nach dem CAPM analysiert. Hierbei zeigen sich – trotz bestehender Verlautbarungen für die Bewertungspraxis – die verbleibenden Ermessensspielräume bei objektivierten Unternehmensbewertungen für den Bewerter sowie die teilweise intransparente Berichterstattung zu getroffenen Ermessensentscheidungen.

Against the background of value relevance related to the determination of cost of equity the article analyzes 143 valuation reports during the years 2008 until 2016 with regard to the disclosure of the single cost of equity components according to the CAPM and their determination. It shows – despite of communiques and their implications at the practical level – the