Die Entwicklung des Marktes für Credit Default Swaps

In den vergangenen Jahren sind Kreditderivate und vor allem Credit Default Swaps (CDS) in den Fokus des öffentlichen Interesses gerückt. Wegen des Auftretens von Spekulanten am CDS-Markt, der mangelnden Transparenz sowie Befürchtungen bezüglich der Entstehung systemischer Risiken aufgrund von möglichen Kontrahentenausfällen werden CDS mitunter kontrovers diskutiert. Nichtsdestotrotz dürfen die positiven Effekte von CDS auf die Finanzmarktstabilität nicht verkannt werden. Der vorliegende Beitrag zeigt die grundlegende Funktionsweise von CDS sowie wesentliche Ausgestaltungsparameter auf. Darüber hinaus wird ein umfassender Überblick zur Entwicklung des CDS-Marktes im Hinblick auf die ausstehenden Nominalvolumina, den Anteil der einzelnen CDS-Arten, deren Laufzeiten sowie zu den am Markt auftretenden Akteuren gegeben. Letztendlich wird auch die Verteilung der Referenzschuldner sowie deren Rating analysiert.

In recent years, credit derivatives