CORPORATE FINANCE
Der Interne Zins: Ein problematisches Renditemaß bei geschlossenen Fonds?

Der Interne Zins: Ein problematisches Renditemaß bei geschlossenen Fonds?

RA Lutz Tiedemann / Prof. Dr. Günter Weinrich

In der Betriebswirtschaftslehre wird der IRR-Methode mit Vorbehalt oder sogar Ablehnung begegnet. In der Rechtsprechung ist die IRR-Methode bei der Prospekterstellung hingegen grundsätzlich akzeptiert. Gefordert wird nur ein Hinweis zur verzinsten Kapitalbasis. Diese zurzeit herrschende Sicht der Rechtsprechung wird der Problematik der IRR-Methode aber nicht gerecht. Ohne Angabe der risikoadäquaten Kapitalkosten, der impliziten Wiederanlageprämisse, des finanziellen Leverage-Effektes und der jew. verzinsten Kapitalbasis kann die isolierte Angabe einer IRR-Rendite im Prospekt irreführend sein und die Anleger über die Werthaltigkeit des Investments täuschen.

In business economics, the IRR method is perceived with reservation or even rejection. Contrary to the case law. There, the IRR method in principle is not objected. Only a reference to the interest-bearing capital base is required. This current view of jurisprudence ignores the problem of