CORPORATE FINANCE
Neuberufungen von DAX-30-Vorständen und -Aufsichtsräten: Wie reagiert der Aktienmarkt auf den Doktortitel von Topmanagern?

Neuberufungen von DAX-30-Vorständen und -Aufsichtsräten: Wie reagiert der Aktienmarkt auf den Doktortitel von Topmanagern?

Prof. Dr. Stefan Schmid / Dr. Frederic Altfeld / Jun.-Prof. Dr. Tobias Dauth

Unter den Topmanagern von Aktiengesellschaften im deutschsprachigen Raum lässt sich weiterhin eine starke Verbreitung des Doktortitels feststellen. Doch macht es für Investoren einen Unterschied, ob ein neuberufenes Mitglied im Vorstand oder Aufsichtsrat promoviert ist oder nicht? Auf der Basis einer Ereignisstudie, die die Neuberufungen in DAX-30-Unternehmen analysiert, wird im vorliegenden Beitrag gezeigt, dass ein Doktortitel von Investoren unter bestimmten Bedingungen durchaus positiv gewertet wird; vor allem Doktortitel in Natur- und Ingenieurwissenschaften werden bei produzierenden Unternehmen geschätzt. Allerdings verdeutlicht die Studie auch, dass ein Doktortitel nicht in allen Fällen mit Kursaufschlägen belohnt wird.

Many top managers serving on the boards of major German stock corporations hold a doctorate. In this regard, the present paper investigates whether investors appreciate newly appointed