Wertgenerierung bei M&A Transaktionen durch Bekanntgabe von Synergien?

Dieser Artikel zeigt eine starke positive Assoziation zwischen Synergieankündigungen bei Unternehmensübernahmen und positiven Kapitalmarktreaktionen. Der Untersuchung liegen die pro Jahr 100 größten Übernahmen der Jahre 2008 bis 2017 zugrunde, bei denen ein börsengelistetes Käuferunternehmen die Mehrheit an einer ebenfalls börsengelisteten Firma übernimmt. Die Stichprobe umfasst somit 1.000 Übernahmen, bei denen in ca. 50% der Fälle die Synergien gegenüber dem Kapitalmarkt durch u.a. Pressemitteilungen kommuniziert wurden. Transaktionen, bei denen die Synergien der Öffentlichkeit bekannt gegeben werden, erzielen eine höhere kumulative abnormale Rendite im Ankündigungszeitpunkt sowie eine höhere langfristige Wertsteigerung gemessen durch industrieadjustierte Ein- bzw. Zweijahres-Renditen.

This paper shows a strong association between synergy announcements in case of M&A transactions and positive