Fairness Opinions im Rahmen von M&A-Transaktionen

Vor dem Hintergrund der kontroversen Diskussion in der Literatur über den Nutzen von Fairness Opinions werden in dem vorliegenden Beitrag insgesamt 116 veröffentlichte Fairness Opinions im Zeitraum von 2007–2017 i.V.m. den nach § 27 WpÜG geforderten Stellungnahmen des Vorstands und Aufsichtsrats der Zielgesellschaften betrachtet. Insbesondere werden die verwendeten Informationsgrundlagen, Bewertungsmethoden sowie der Umgang mit potenziellen Interessenkonflikten der Ersteller analysiert. Hierbei zeigen sich teilweise wesentliche Unterschiede hinsichtlich der Transparenz von Fairness Opinions in Abhängigkeit davon, wer der Ersteller der jeweiligen Fairness Opinion ist.

Against the background of the controversial discussion in the literature on the use of fairness opinions, this article considers a total of 116 published fairness opinions in connection with the statements required under Section 27 WpÜG by the management and supervisory board of the corresponding