Die Kursreaktion auf eigenkapitalneutrale Aktienausgaben in Deutschland: Ein Klassiker in neuer Besetzung

Der Beitrag analysiert die Ankündigung und die Durchführung eigenkapitalneutraler Aktienausgaben zwischen Januar 1998 und Dezember 2017 von Unternehmen mit Listing im DAX, MDAX, SDAX oder TecDAX. Erstmals wird die Hybrid-Kategorie aus Neueinteilung des Grundkapitals und Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln durch Ausgabe neuer Aktien in die Untersuchung aufgenommen. Es kann gezeigt werden, dass Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln durch Ausgabe neuer Aktien höchst signifikante positive Überrenditen bewirken. Zudem bestätigen die Ergebnisse die Gültigkeit der Trading-Range- und der Retained-Earnings-Hypothese.

This paper evaluates the announcement and ex-day effect around German stock distributions in a period from January 1998 to December 2017, using a set of firms listed on the DAX, MDAX, SDAX and TecDAX. For the first time, we investigate stock distributions that could be regarded as a mixture of stock splits and stock dividends